Los sólidos resultados del segundo trimestre de Vista terminaron de consolidar el consenso positivo que existe en Wall Street sobre la petrolera de Miguel Galuccio. Tanto JP Morgan como UBS ratificaron sus recomendaciones de compra tras la publicación del balance, mientras que en la City porteña también gana fuerza la idea de que la compañía sigue siendo una de las acciones argentinas con mayor potencial de suba.
JP Morgan mantuvo su recomendación “Overweight” y un precio objetivo de US$93 por acción. UBS hizo lo propio con una recomendación de “Buy” y un target de US$87. Ambos coincidieron en que los resultados estuvieron en línea con las expectativas del mercado y destacaron el crecimiento de la producción, la mejora del EBITDA y la fuerte generación de caja impulsada por la integración de los activos adquiridos a Equinor.
El banco estadounidense remarcó que el EBITDA ajustado alcanzó los US$805 millones, prácticamente en línea con las previsiones, mientras que la producción llegó a 156.100 barriles equivalentes diarios. También destacó que el endeudamiento neto permaneció prácticamente estable, pero que el ratio de apalancamiento cayó hasta 1,25 veces EBITDA gracias al crecimiento de las ganancias operativas.
UBS, por su parte, sostuvo que el trimestre volvió a demostrar la capacidad de ejecución de Vista y consideró que el mercado todavía no refleja plenamente el potencial de crecimiento de la empresa. Además, subrayó la fortaleza del flujo de caja, incluso en un trimestre atravesado por fuertes desembolsos destinados a la adquisición de activos.
La baja del riesgo país impulsa una nueva ola de empresas argentinas rumbo a Wall Street
La incorporación de los bloques comprados a Equinor aparece como uno de los principales motores detrás de los resultados. Según ambas entidades, la integración de esos activos comenzó a reflejarse plenamente en la producción y en la rentabilidad, al tiempo que la empresa mantuvo sin cambios su guía para 2026, con un programa de entre 100 y 110 nuevas conexiones de pozos y un EBITDA ajustado proyectado de US$3.000 millones bajo un escenario de Brent de US$85 por barril.
Pero más allá de las recomendaciones de JP Morgan y UBS, en el mercado local también observan que Vista atraviesa un cambio de categoría. “Hace algunos años era una apuesta al crecimiento de Vaca Muerta. Hoy ya es una compañía que demuestra trimestre tras trimestre que puede aumentar producción, integrar adquisiciones y, al mismo tiempo, generar caja y reducir deuda. Ese es el tipo de historia que hoy premia Wall Street”, explicó a LPO un operador financiero.
El especialista agregó que la empresa ya no depende exclusivamente de un petróleo caro para sostener su valuación. “La tesis de inversión cambió. Antes gran parte del atractivo estaba asociado al precio internacional del crudo. Ahora el mercado mira mucho más la capacidad de seguir creciendo, aumentar la productividad y transformar esa expansión en flujo de caja”, sostuvo.
En ese sentido, recordó que varias petroleras independientes de la región comienzan a ingresar en una etapa de estabilización de su producción, mientras Vista todavía mantiene un fuerte ritmo de expansión, favorecida por el desarrollo de Vaca Muerta y la incorporación de nuevos activos.
Ese optimismo también quedó reflejado en el último informe de Allaria, que ubicó a Vista entre las acciones argentinas con mayor potencial de suba. La sociedad de Bolsa estimó un upside del 70% para la petrolera, sólo por detrás de Edenor, con un recorrido potencial del 105%, y junto con otra energética como YPF, para la que proyectó un alza del 75%.
El contraste resulta llamativo porque, al mismo tiempo, Allaria relegó a las compañías más vinculadas con la economía doméstica. Entre las acciones con menor potencial ubicó a Loma Negra, Aluar y Molinos Río de la Plata, sectores donde la recuperación de la demanda interna todavía aparece como una condición necesaria para mejorar las valuaciones.
Para el operador consultado, esa diferencia refleja el momento que atraviesa el mercado argentino. “Hoy los inversores prefieren empresas que generan dólares, exportan y tienen proyectos de expansión claramente identificables. La energía sigue siendo el sector que concentra las mayores expectativas, mientras que las compañías atadas al consumo todavía dependen de que la economía real termine de mostrar una recuperación más consistente”, afirmó.
Con ese escenario, Vista continúa consolidándose como una de las principales apuestas de los fondos que siguen a la Argentina. El consenso entre los grandes bancos internacionales y buena parte de la City es que la petrolera todavía tiene margen para seguir creciendo, apoyada en una mayor producción, una estructura financiera cada vez más sólida y un flujo de caja que empieza a convertirse en uno de sus principales activos frente a los inversores.
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